4月24日晚，四川六九一二通信技术股份有限公司（股票代码：301592，简称“六九一二”）同步披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。面对军工行业存在的结算周期压力，公司2025年经营性现金流量净额成功由负转正，2026年一季度营业收入同比增长近七成，净利润减亏幅度收窄超20%。
2026一季报现金流转正，成本管控与运营优化双线发力
2025年年报数据显示，公司全年实现营业收入4.52亿元，归属于上市公司股东的净利润5324.44万元。值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额达到1.41亿元，而上年同期为-1.45亿元，同比大幅增长197.29%，经营性现金流实现根本性改善。
这一变化得益于公司应收账款管理策略的实质性成效。2025年年报显示，持续优化应收账款全流程管理体系，强化全周期资金管控，销售回款相比2024年大幅增加。同时，公司根据资金情况合理安排采购付款节奏，使得购买商品、接受劳务支付的现金减少。在销售回款增加和采购付款减少的共同作用下，本期经营活动产生的现金流量净额大幅增加。
从客户结构看，公司主要客户为军工集团及科研院所，其资金实力较强、信用良好，但结算周期较长。2025年经营性现金流转正，标志着公司在保障项目交付进度与优化资金使用效率之间实现了动态平衡，运营效率得到实质性改善。
进入2026年，向好趋势得到延续。报告显示，六九一二一季度实现营业收入3878.39万元，同比增长69.70%；归属于上市公司股东的净利润为-1349.25万元，较上年同期的-1720.39万元亏损收窄21.57%；扣非后净利润亏损收窄25.26%。尽管受军工行业传统采购季节性特征影响，一季度阶段性亏损符合行业惯例，但核心经营指标明显改善。
多军兵种市场拓展加速，存储控制芯片成为新增长极
2025年年报揭示了公司业务结构的重要变化。在军事通信与指挥模拟训练装备、实战化模拟训练装备两大主力产品之外，军用存储控制芯片及芯片类技术开发收入合计达到8455.84万元，占总营收比重超过18%，其中军用存储控制芯片收入6027.76万元，毛利率52.13%，显著高于综合毛利率，成为公司新的业绩增长点。
从市场区域分布看，六九一二在多军兵种市场的拓展成果显著。其中，西北地区业务增长亮眼，营收同比增幅134.39%，实现收入1.10亿元，毛利率达62.04%；华东地区稳步增长，营收同比提升5.01%，规模至1.09亿元。各区域业务协同发展、优势互补，收入结构持续优化，市场布局进一步完善，整体核心竞争力与全域覆盖能力稳步提升。
此外，依托重庆惟觉、四川惟芯等子公司平台，六九一二已形成军事训练装备、存储控制芯片、高功率微波等多元业务布局。2025年公司研发费用3071.40万元，全域定向能系统、核生化环境构设系统等前沿项目稳步推进。
六九一二表示，未来将重点推动系列短波电台、超短波电台、无线电侦察接收机等技术与训练产品的研发，同时全面推进存储控制芯片与各类系统、机载设备及装备系统的广泛适配，积极拓展航空航天、兵器装备等更多国产装备领域应用场景。
