2026年4月19日，国泰海通证券计算机团队举办“Tokens工厂”主题分享会，围绕Token产业链、AI应用层价值重构以及场景落地路径等议题展开讨论。按活动预告，迈富时(02556.HK)董事长赵旭龙 亦参与本次会议，围绕“AI原生应用平台”、“企业级智能体体系”以及“场景Token”等话题的进行分享。
近期，随着AI产业持续升温，资本市场对Token产业链的关注也进一步提升，并逐步从底层的模型、算力等AI基础建设层面的聚焦，进一步延伸到应用层的结果转化能力。
根据4月19日路透社的新闻报道，DeepSeek正寻求首次外部融资，并推进V4模型开发；与此同时，相关报道亦显示，行业竞争正在进一步推高市场对模型、算力、生态和应用落地能力的关注。在这一背景下，如何将上游的算力Token、模型Token进一步转化为企业愿意持续付费的业务结果，正成为AI应用层的重要议题。
分享会上，围绕“全栈Token工厂”的讨论，更多被视为一种观察AI应用层的市场框架：上游负责生产Token，中游提升Token的智能密度，而应用层真正决定价值上限的，是谁能够把Token进一步加工成企业经营场景中可交付、可计价、可持续复用的场景Token。对终端企业客户而言，采购的重点不再只是底层技术本身，而是AI是否真正帮助企业解决了获客、转化、运营、增长和决策效率等实际问题。
在这一讨论框架下，迈富时也在近期收获了市场的关注与讨论，这主要是基于其财报发布后的亮眼数据以及一季度业务更新后的战略转型路径。公司4月15日披露的业务更新显示，随后4月发布的季报数据显示，该公司一季度AI应用业务的收入同比增长约110.5%，精准营销服务毛收入同比增长约0.9%。同时，公司正持续深化“模型+数据+平台+场景”四层架构，全面向AI原生应用平台进化，还正式公布AI原生操作系统GenAI OS、AI-Agentforce智能体中台3.0、KnowForce AI知识中台等AI原生平台。此外，在执行层也推出了Data-Agent经营分析大师。由此，也不难推测其相关AI产品矩阵，已覆盖企业级AI Agent应用集群与AI Agent开发管理平台，形成从模型融合、算力调度、知识治理到智能体协同的全栈能力，覆盖营销、销售、客服、研发等企业核心业务场景。这也是该公司提出的“场景Token”的核心所在。
从全年口径看，公司业务结构变化也较为清晰。2025年年报显示，迈富时全年收入为28.18亿元，同比增长80.8%；AI应用业务收入为14.87亿元，同比增长76.5%；经调整净利润为1.52亿元，同比增长91.3%；截至2025年末，KA客户达到1609家，同比增长105.5%，KA客户ACV增长60.6%。这些数据表明，AI应用业务正逐步成为推动公司加速增长的组重要引擎之一。
在本次交流中，企业级智能体体系也是讨论重点之一。相较于单点AI工具，企业级智能体更强调进入企业真实流程、承接具体岗位任务，并通过统一管理、统一调度、统一协同，对经营结果负责。结合迈富时当前产品架构看，GenAI OS负责底层运行与模型承接，智能体中台负责多智能体协同、任务编排和企业级管理，知识中台负责沉淀行业经验、企业知识和业务逻辑，而执行层则延展出覆盖营销、销售、客服、研发等环节的AI员工矩阵。因此，市场的关注更聚焦于平台能力、企业级智能体体系以及场景Token逻辑能否持续验证也就顺理成章了。
此外，公开披露也显示，迈富时并非单纯的前端应用公司。此前，该公司的招股书曾提及，相关业务与底层技术基建层高度整合，其中，核心技术能力包括云计算技术、大数据分析及人工智能，这也意味着，其AI原生应用平台并非轻量调用外部模型形成的单一工具，而是建立在较完整的平台化能力基础之上。
整体来看，本次国泰海通证券“Tokens工厂”主题分享会所呈现出的讨论主线，已从“谁拥有更强模型”进一步延伸至“谁能够交付更强结果”。在Token产业链持续演进的背景下，应用层的场景Token、企业级智能体以及AI原生应用平台能力，正在成为理解行业下一阶段价值分配的重要维度。迈富时在此次活动中的分享，也为市场提供了一个观察样本：当底层能力持续迭代，AI应用层如何通过平台化与场景化能力，把Token进一步转化为企业可持续付费的业务结果。
