10月25日，恒逸石化（000703.SZ）发布2026年三季度报告，前三季度实现营业收入1,083.06亿元，同比增长29.11%；归母净利润80.11亿元，同比增长3,390.70%；其中，公司第三季度实现归母净利润21.09亿，同比暴增82,008.05%；报告期末，公司总资产为1,260.17亿，较上年末增长14.37%；归母净资产334.41亿，较上年末增长34.39%。在业绩跃升的同时，恒逸石化“科技恒逸”战略布局加速，文莱炼化二期、新疆煤化工、废纺循环利用及PA6熔体直纺等重大战略在建项目建设如火如荼，为中长期增长积蓄发展动能。
文莱炼厂长期满负荷运转 单吨盈利维持高位
恒逸石化是国内龙头化纤企业中唯一在海外布局炼化工厂的企业，这一战略稀缺性正成为公司业绩贡献的主要来源。恒逸石化文莱炼化项目兼具原料本地直采、税收优惠减免、运保费低廉等三重核心竞争优势，且近年来持续保持满负荷运转，单吨产品盈利维持高位。
从供需格局来看，东南亚成品油长期处于偏紧态势。申万宏源证券研报显示，供给端，中东、俄罗斯合计数百万桶/日炼能受袭停产，欧美日老旧炼能趋势性退出，而IEA预计2024-2030年全球炼能净增仅约250万桶/日，全球油品系统冗余明显下降；需求端，IEA预计到2030年，东南亚油品需求增量贡献全球的39%，是增长最快的区域，区域内多数国家炼能供不应求。恒逸石化文莱炼化项目作为东南亚最新一代炼化一体化装置，预计将显著受益。
双“纶”驱动显效，产业链单吨利润大幅改善
国内业务方面，恒逸石化“涤纶+锦纶”双“纶”驱动的格局进一步完善。广西钦州年产120万吨己内酰胺—聚酰胺一体化及配套项目（一期）项目应用多项恒逸石化自主研发的先进技术，并实现生产要素与能源资源的全流程集成配套，能耗物耗指标显著优化，在技术、一体化与生产成本等方面显著领先于同类企业。2026年，广西项目保持产销两旺，为业绩增长贡献重要增量。
与此同时，PTA、瓶片及聚酯长丝产品的产能投放周期已经结束，下游需求稳中向好，行业供需格局大幅改善。恒逸石化作为PTA、瓶片及聚酯长丝领先企业，各产品单吨利润同比改善。公司半年报显示，恒逸石化参控股PTA产能2150万吨/年、聚酯产能1468万吨/年，产能规模保持国际领先地位。
在建项目梯次推进，打开长期成长空间
未来的成长性方面，恒逸石化文莱二期项目、新疆煤化工项目、废旧纺织品循环利用项目及PA6熔体直纺项目等重大战略在建项目正在稳步推进，公司“科技恒逸”的战略布局不断完善。
文莱二期1200万吨/年炼化项目已全面启动建设，投产后公司炼厂产能将达2000万吨/年，项目通过原料调整、产品收率提升与产品结构优化，有望显著提升盈利能力。
新疆吐鲁番240万吨/年煤制乙二醇项目以煤替代石油生产高端化工产品，实现下游聚酯重要原材料乙二醇的自主稳定供应，进一步增强全产业链盈利韧性与抗风险能力。
湖北荆州与浙江海宁各布局30万吨/年废旧纺织品循环利用项目，项目采用恒逸自研独家专利技术，通过分解混杂废旧纺织品得到高性能聚酯新材料，相关技术已申请30项国家发明专利，同时，公司通过自建覆盖全国的“线上数字化+线下实体”的自建双轨回收系统，有效保障原材料的稳定供应。
PA6熔体直纺项目应用恒逸自研革命性PA6熔体直纺技术，产品生产周期将显著缩短，较传统切片纺水耗降低约80%、电耗下降约30%，投资成本与占地面积亦得到有效节约，凭借效率与成本的双重优势，该项目有望重塑PA6市场的供给格局。
上述重大战略项目的建设，将推动恒逸石化从“单一原油依赖”向“油、煤、布多原料互补”转变，构建起“一滴油、一块煤、一件衣”到“两根丝”的发展路径。公司业务将逐步形成“油头、煤头、布头”三大原料来源，炼化业务、PTA业务、聚酯涤纶业务、CPL-PA6业务、煤化工业务及废纺业务六大业务齐头并进，“三头六臂”的产业布局，引领企业全面迈入“科技恒逸”高质量发展新阶段。
